本刊记者  李泽才 刘 贞

备受投资者关注的登海种业，于4月18日开始登陆资本市场。随着登海种业的上市，李登海（山东登海种业股份有限公司董事长，研究员）——这位与世界“杂交水稻之父”袁隆平并称“南袁北李”的“杂交玉米之父”，第一次被资本市场衡量出身价。

由于李登海在玉米育种方面的科研能力在我国无人能敌，他执掌的登海种业在询价阶段，便以16.70元的发行价创出了中小板发行价格第一高，超过了当初苏宁电器16.33元的发行价格。

种业上市 身价大增

说到登海种业，就不能不提及隆平高科。在登海种业上市之前，隆平高科是沪深股市唯一以著名科学家——“杂交水稻之父”袁隆平之名命名的上市公司。

业内人士分析指出，尽管两家上市公司都是以科学家的名字命名，但两者在本质上却有很大差别。袁隆平本人既不担任公司任何职位，也不参与公司管理，只是持有“隆平高科”250万股股票，占2.38%，并获得“姓名使用费”580万元。而登海种业则是李登海以玉米育种和栽培专家的身份创建并逐步成长起来的。登海种业就是做李登海擅长的玉米种子。统计数据显示，登海种业2004年主营业务收入为2.97亿元，主营业务利润为1.54亿元，毛利润为51.91%，其中玉米种子收入占90%以上。正因为如此，李登海因股票上市，一夜之间身价大增。

据查，作为登海种业的创始人和董事长，李登海也是公司的实际控制人。目前他除了直接持有公司8%的股份之外，还通过第一大股东莱州市农科院(李登海拥有82.9901%的股权)间接持有公司48.27%的股份。

而作为中小板和询价发行以来的第一高价发行股，登海种业上市当天最高攀至25.76元，全天成交均价24.36元，收盘23.91元。仅以收盘价计算，李登海的纸上财富已达到11.84亿元。

当年隆平高科上市时，尽管当天收盘价达到40.37元，但由于袁隆平只持有250万股隆平高科的股票，所以即使按收盘价计算，袁隆平其时拥有的股票市值也只不过1亿多一点。

在当今世界玉米栽培史上，有档案记载的有两个人，一个是美国先锋种子公司的创始人华莱氏，世界春玉米高产纪录的保持者；一个就是李登海，世界夏玉米高产纪录的创始者。

在我国育种领域，“南袁”是指杂交水稻之父袁隆平，“北李”就是指李登海，紧凑型玉米研究的创始者，被称为“杂交玉米之父”。由于他一向低调，李登海似乎少为人知，但提起他培育的“掖单”系列高产玉米种子，却是家喻户晓。

技术创新 成就卓越

登海种业公司多年来坚持技术创新，取得了卓越的成就。登海种业公司是著名的玉米育种和栽培专家李登海研究员创建的农业高科技企业，以其自育玉米杂交种、大白菜杂交种为主，集种子科研、生产、推广和销售为一体，是国家玉米工程技术研究中心（山东）的依托单位，山东省高新技术企业，中国优秀民营企业，山东省优秀民营科技企业，山东省农业产业化重点龙头企业，2003年度中国种业50强单位，并通过ISO9001：2000标准的质量管理体系认证。

公司具有较强的科技创新能力，在玉米杂交种的培育和产业化方面具有较高的知名度和市场占有率。公司由国内一流育种专家组成的研发核心群体，在全国设立了20处育种中心和试验站，已选育出100多个紧凑型玉米和大白菜杂交种。其中24个玉米杂交种和13个蔬菜新品种通过审定，获得两项发明专利和29项植物新品种权，先后获得国家科技进步一等奖、国家星火一等奖等23项国家及省部级奖励。公司注重高新技术研究工作，“九五”以来，先后承担863计划、植物转基因专项等国家级课题9项，达到了国家级科研单位的水平。

公司注重产品质量，推行品牌战略。公司坚持质量第一的原则，严格执行ISO9001：2000质量管理体系标准，实施全程质量监控。建立了较为健全的销售网络，以及20万亩稳定的制种生产基地和国内一流的大型种子加工生产线，形成了覆盖全国不同生态区的市场营销网络。根据全国农业技术推广服务中心《全国农作物主要品种推广情况统计表》的数据，公司从1991年至2003年，培育的玉米品种（包括公司前身——有限公司阶段和农科院经营阶段），累计推广面积为68259万亩，占全国玉米累计推广面积的18.94%；在山东省的推广面积为20624万亩，占山东省的玉米累计推广面积的42.76%。1995年至1999年全国玉米品种推广面积中，该公司选育的品种推广面积连续5年居全国首位，且在前10位品种中，登海公司选育的品种分别为3个、5个、5个、4个、4个。

登海股市 前景看好

近年来，公司的收入和利润保持了良好的增长趋势。尤其是2002年和2003年，公司做了一系列的基础性工作和规划，为公司收入和利润持续增长奠定了良好的基础。2004年公司实现净利润8538.62万元，摊薄每股收益高达0.97元，与前四只询价上市新股相比，每股收益最高。本次募集资金主要投向优质高产玉米杂交种产业工程项目、蔬菜良种产业工程项目、生物工程技术育种中心项目、花卉产业工程项目、糯玉米综合加工项目5个方面。募集资金投向产生效益后将进一步提高公司的整体实力，增强综合竞争力，使公司继续保持在国内种子行业中的领先地位。

登海种业是一个能长期保持超额利润的种业企业。因为登海种业是一家集玉米育种科研、生产、推广和销售于一体的农业私营科技企业，在上市公司中的独特性在于它是“真正”的种子公司。从行业来看，杂交玉米种子市场容量将维持在8.6～9.6亿公斤左右。杂交玉米种子的出现实现了种、粮生长的专业化分工，赋予杂交种子商品的属性，植物新品种保护权给予种子研发者独享推广杂交种子超额利润的权利。登海种业长期保持着50%以上的毛利率和30%左右的净利率。

登海种业长期获得较高超额利润，一方面来源于公司雄厚的玉米科研实力，另一方面来自于公司种子销售育繁推销一体化的经营方式。在股份公司中科研人员持股，为公司的可持续发展奠定了制度基础。在容量既定的杂交玉米市场上，公司业绩有望持续稳定增长。业绩持续稳定增长来自于公司有层次、不断推出有市场竞争力的产品，占领更多的市场份额；来自于公司的综合实力；也来自于公司产品收益的提高。有关专业人士认为，通过对玉米种子行业和行业内公司的分析，登海种业是一个质地优良的企业，公司盈利能力强，业绩持续稳定地发展，具有较强的投资价值。